在加密货币的世界里，各种机制不断涌现，以维持其价值和市场稳定。其中，代币销毁与燃烧机制成为了关注焦点，以太坊在这一机制下的通缩预期变化也备受瞩目。

代币销毁与燃烧机制解析

代币销毁与燃烧机制，简单来说，就是将一定数量的代币永久性地从流通中移除。这一过程通常是将代币发送到一个无法动用的地址，也就是所谓的“燃烧地址”。一旦代币进入该地址，便无法再被使用，从而减少了市场上代币的总供应量。其目的在于通过制造稀缺性，在需求不变或增加的情况下，推动剩余代币价值上升。不同的区块链项目实施代币销毁与燃烧机制的方式各有不同。有些是项目团队手动决定销毁的代币数量并执行操作，这往往是出于战略规划，用于影响代币经济模型；而有些项目则在协议中内置了自动燃烧机制，比如依据交易数量、交易金额或特定时间间隔等预设条件来自动销毁代币，为代币供应带来了可预测性和自动化。

以太坊的代币销毁与燃烧情况

以太坊自实施 EIP-1559 提案后，每笔交易都会销毁一定数量的ETH。截至目前，ETH 的销毁量已经相当可观。根据ultrasound.money 的数据，自 EIP-1559 生效以来，ETH销毁量已突破 70 万枚。这一销毁进度若持续下去，一年预计可销毁 300 万枚 ETH。以太坊生态的活跃程度对 ETH 的销毁量有着直接影响。在NFT 平台 OpenSea、链上转账以及Uniswap V2 等应用场景中，ETH 的销毁量位居前列。以2025 年 10 月 27 日至 31 日期间为例，以太坊生态活跃度较高，ETH 销毁量连续 4 天超过发行量，实际供应量减少了 8571.24 枚，进入阶段性通缩状态。

以太坊通缩预期分析

从数据来看，以太坊的年通胀率已从之前的 4% 降至 2.1%。这主要得益于 EIP-1559 机制下大量ETH 的销毁，使得其通胀压力得到显著缓解。并且，如前文所述，阶段性通缩情况也时有发生，这让市场对以太坊的通缩预期有所增强。不过，也存在一些因素影响着以太坊通缩预期的实现。一方面，以太坊网络活动的波动性较大，如果未来网络活跃度降低，交易数量减少，那么ETH 的销毁量也会相应下降，通缩预期可能难以持续。另一方面，虽然当前销毁量可观，但以太坊本身的增发量也不容忽视，其当前年度增发数量约为540 万枚，销毁量要完全抵消增发量并实现长期稳定通缩，还面临一定挑战。

结论